(Bloomberg) — El plan de Rupert Murdoch de fusionar News Corp. y Fox Corp., recreando el gigante de los medios de tendencia conservadora que disolvió hace nueve años, ha provocado reacciones mixtas en Wall Street.
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Muchos analistas dijeron que es poco probable que la posible reestructuración resuelva uno de los principales problemas que enfrentan Fox y News Corp: las bajas calificaciones en relación con sus pares. Mientras que News Corp. subió un 3,4% en medio de un repunte más amplio del mercado, las acciones Clase A de Fox cayeron un 9,4%, la mayor caída desde marzo de 2020.
El patriarca del imperio global de los medios, de 91 años, busca reunir a los padres de Fox News con el Wall Street Journal y el New York Post, dijeron las compañías el viernes. Su fideicomiso familiar posee aproximadamente el 40% de las acciones con derecho a voto de cada empresa, y combinarlas ahorraría costos corporativos y permitiría que la empresa más grande promocione más fácilmente nuevos negocios, como apuestas deportivas, a través de múltiples medios.
Para Fox, «el beneficio de una mayor escala y sinergias de costos modestos se ve compensado en gran medida por una mayor complejidad», escribió Benjamin Swinburne de Morgan Stanley. corporación de noticias Para , su colega Andrew McLeod dijo que había «mérito estratégico en una posible fusión», pero el momento de cualquier venta de activos o escisión sería crítico.
Ninguno del clan Murdoch, que incluye a los seis hijos de Rupert, ha hablado públicamente sobre el acuerdo. La medida consolidaría el poder en manos de su hijo Lachlan Murdoch, de 51 años, actualmente director ejecutivo de Fox. Son James Murdoch, exejecutivo del imperio mediático familiar, renunció a la junta de News Corp en 2020, citando diferencias sobre el juicio y la estrategia de las noticias.
Rupert Murdoch y el fideicomiso de su familia propusieron la combinación a sus respectivos directorios. La mayoría de los accionistas que no pertenecen a la familia deben aprobar, y esto puede dar la oportunidad de hablar a cualquiera que se oponga al trato. No puede haber seguridad de que comités especiales de directores independientes examinen los términos potenciales y que se llegue a un acuerdo.
Lachlan es el favorito para eventualmente controlar todo el imperio Murdoch. James, independientemente de sus dudas sobre la política de la organización, no podría hacer mucho para detener la fusión si quisiera. Pero como miembro importante de la familia, su opinión puede tener peso entre las partes interesadas. James Murdoch se negó a comentar.
Kannan Venkateshwar, analista de Barclays PLC, dijo en una nota de investigación el domingo que encontró la propuesta «rascándose la cabeza». Ninguna de las compañías tiene negocios complementarios, escribió, y es poco probable que el acuerdo cambie el histórico descuento que se le otorgó al imperio mediático de Murdoch. Ambas empresas cotizan a seis veces las ganancias de 2023 antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.
Por separado, Irenic Capital Management, News Corp. Los listados de medios y bienes raíces de ‘s apoyan la división de los negocios, confirmó una persona familiarizada con el asunto a un informe en el New York Times el domingo por la noche. El fondo activista posee $150 millones en la empresa y es uno de los 10 mayores tenedores de sus acciones Clase B, que tienen derecho a voto.
Irenic y sus socios están comprometidos con la familia Murdoch y esperan generar valor al dividir News Corp., argumentando que la compañía cotiza con un descuento significativo en la suma de las partes, que debería ser de $34 por acción. dijo el hombre. Irenick está dispuesto a resistirse a una transacción que infravaloraría a News Corp.
Beneficios potenciales
Wells Fargo & Co. dijo que la fusión de Fox y News Corp. «no fue una transacción demasiado obvia». Según los analistas, la fusión de las empresas podría generar sinergias en contenido y programación. UBS Group AG también señaló que las unidades estadounidenses de News Corp., Dow Jones y el New York Post, podrían beneficiarse de la promoción cruzada con los negocios de televisión de Fox, mientras que las sinergias potenciales con la división de redes de cable de Fox.
«Si hay algo que hemos aprendido del análisis histórico de las propiedades de Murdoch, es que la familia sobreestima el valor y no está emocionalmente ligada a ningún activo», escribieron en una nota los analistas de Wells Fargo Steven Kahal y Wojtek Majarczak el domingo.
Rupert Murdoch generalmente se sale con la suya en el negocio que comenzó a construir hace siete décadas. Se desempeña como presidente de Fox y presidente ejecutivo de News Corp. También posee una gran parte de los votos del fideicomiso familiar, que incluye una opinión para sus cuatro hijos mayores: Lachlan; Jaime; y dos hijas, Prudence y Elizabeth.
Dinámica de la familia
Las luchas internas de la familia que inspiraron la serie de HBO «Heir» están bien documentadas.
James, de 49 años, y su esposa Kathryn han criticado la cobertura del imperio mediático de temas como el cambio climático. Katherine forma parte de la junta de 19th, una organización de noticias dedicada a temas de mujeres y políticas públicas, y han financiado la organización de noticias conservadora anti-Trump Bulwark. También son grandes donantes para los candidatos demócratas.
Mientras tanto, Lachlan defendió la división de las dos compañías en una presentación de 2019 a los inversores. Dijo que permitió a la compañía volver a sus raíces como una «compañía vibrante, imaginativa, emprendedora y, a veces, contradictoria». Llegó a «no ver lógica en revertir los beneficios de los actos determinativos».
Según personas familiarizadas con los planes de la empresa, su forma de pensar ha cambiado. El panorama de los medios ha cambiado a medida que más consumidores ven contenido en línea. Fox y News Corp. Ambos han aumentado sus ofertas digitales en los últimos años y Lachlan cree que pueden usar tanto los medios tradicionales como los nuevos para lanzar y hacer crecer negocios en el futuro.
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